航運(yùn)大鱷熱炒成品油船

2013-11-12 16:54:36 來源：航運(yùn)交易公報編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

而北美地區(qū)，美國煉油廠的成品油產(chǎn)量與日俱增，拉美與亞洲都會成為其成品油的主要買家。拉美地區(qū)以巴西為代表，主因是巴西2014年舉辦世界杯與2016年舉辦奧運(yùn)會都將大興土木，對成品油需求若渴。據(jù)勞氏消息，截至10月底，巴西進(jìn)口成品油月平均65萬載重噸，全年進(jìn)口量有望達(dá)到750萬載重噸，同比上升18%。亞洲增加進(jìn)口美國成品油的契機(jī)來自巴拿馬運(yùn)河的拓寬，待其拓寬工程實現(xiàn)，美國的石腦油、汽油與柴油都將由該運(yùn)河運(yùn)往亞洲市場。尤其是中國這一新興經(jīng)濟(jì)體，未來五年中國二三線城市將有大規(guī)�；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，會更需要成品油。今年中國工信部公布《石化和化學(xué)工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中，預(yù)計2015年成品油年需求量將達(dá)到3.2億噸，需求平均增速為5.5%。一旦巴拿馬運(yùn)河拓寬運(yùn)營，美國將成為中國主要的成品油進(jìn)口國，這一貿(mào)易運(yùn)輸需求也將刺激美國—中國成品油輪運(yùn)輸?shù)陌l(fā)展。

有了需求，便解答了大鱷之所以大力投資該市場的第二大原因，即期租水平將非�？捎^。截至10月底，LR2型成品油輪一年期期租平均收益約在1.55萬美元/日，MR型成品油船(船型船廠買賣)租金也穩(wěn)定在1.2萬美元/日至1.4萬美元/日。根據(jù)RS Platou預(yù)測，LR2型成品油輪租金將達(dá)到2.2萬美元/日，MR型成品油輪達(dá)到1.9萬美元/日，期租水平的提高將帶動這些成品油輪資產(chǎn)價值的上升。根據(jù)DVB預(yù)測，新造LR2型成品油輪轉(zhuǎn)手價格的溢價已接近300萬美元。

根據(jù)克拉克森統(tǒng)計，成品油煉廠日益靠近原油產(chǎn)地的趨勢將逐漸提升成品油運(yùn)量，特別由于亞洲區(qū)域內(nèi)石腦油等貨量持續(xù)強(qiáng)勁，今年LR2型成品油輪需求將保持較大增長，將增加460萬載重噸，增幅達(dá)16%。需求提高意味著需要更多的成品油輪船隊，但目前LR2型成品油輪運(yùn)力供應(yīng)不足程度至少達(dá)到580萬載重噸。供不應(yīng)求的局面自然導(dǎo)致期租水平的上漲，也解答了成品油輪市場的大鱷為何敢于在運(yùn)力過剩的航運(yùn)市場大手筆投資LR2型成品油輪的原因，該船型的供需狀況于整個供過于求的航運(yùn)市場而言，實在屬于“奇葩”。

前景喜中藏憂

隨著美國頁巖石油產(chǎn)量提高，美國至歐洲和南美的出口日漸增多。長遠(yuǎn)看，成品油運(yùn)輸貨盤將日趨充沛。同時，西非進(jìn)口增強(qiáng)、澳大利亞煉油廠移向海港、印度等波斯灣區(qū)域的煉油廠擴(kuò)能都在改變運(yùn)輸格局。另外，植物油也逐漸成為關(guān)注的貨盤。

需求持續(xù)旺盛令成品油輪企業(yè)的利潤成績也變得亮眼。運(yùn)輸汽油與柴油油輪企業(yè)首次達(dá)到原油運(yùn)輸企業(yè)的6倍。以全球最大上市成品油輪企業(yè)Scorpio Tankers為例，今年股價有望上漲12%，而原油油輪大鱷如Frontline股價或跌破30%。

雖然成品油運(yùn)輸在需求與租金方面有喜人成績，但業(yè)內(nèi)人士依然提醒船東應(yīng)當(dāng)始終理性，市場經(jīng)常會“痙攣性”變動。歐洲至美國的汽油運(yùn)輸航線受美國進(jìn)口燃料需求大幅萎縮的影響，其成品油輪船東10月份一度報虧3300美元/日，創(chuàng)出波交所2008年6月報告該航線收益以來的歷史最低點(diǎn)。10月份成品油運(yùn)輸市場總體成交略有減弱，運(yùn)價跌中有升。石腦油貨盤減少，波斯灣至日本7.5萬、5.5萬噸級成品油輪的成交運(yùn)價分別降至WS90、WS100。

值得注意的是，盡管LR2型成品油輪表現(xiàn)良好，但MR型成品油輪有拖后腿之嫌。根據(jù)勞氏數(shù)據(jù)，今年美東港口通過MR型成品油輪進(jìn)口的成品油貨量僅154艘，相比去年近260艘的即期市場成交貨量大幅走低。另外根據(jù)美國USEIA數(shù)據(jù)，10月份美國進(jìn)口汽油同比減少約8.8萬桶/日。

盡管今年MR型成品油輪日租金一度達(dá)到1.4萬美元，但該油輪造價約為3500萬～5000萬美元，1.4萬美元的日租金水平依然無法帶來合理的投資回報。如果市場處于供需平衡局面，那么MR型成品油輪一年期租約的日租金就應(yīng)該達(dá)到2萬美元。未來幾年，全球MR型成品油輪船隊將大幅增長，而與此同時需求增長卻相對較低，無法消化吸收新增加運(yùn)力。在2002—2009年，MR型成品油輪需求平均每年增長7%，而今年這一數(shù)字縮減至約3%。另一方面，目前已經(jīng)確認(rèn)訂造的MR型成品油輪數(shù)量達(dá)到226艘，這意味著未來運(yùn)力將提高20%。因此，就MR型成品油輪市場而言，依然難逃運(yùn)力過�，F(xiàn)實。

經(jīng)紀(jì)行Banchero Costa分析指出，去年以來，成品油輪運(yùn)輸業(yè)正享受難得的發(fā)展良機(jī)，船東非常樂觀，但隨著大批新造船訂單投向船廠，行業(yè)中長期發(fā)展良好的預(yù)期隨時有被改寫的風(fēng)險。

當(dāng)前油輪市場總體而言呈現(xiàn)分化局面。原油市場與成品油市場相較已經(jīng)世風(fēng)日下。但成品油輪市場中，最熱的主要是LR2型成品油輪，MR型成品油輪依然不容樂觀。因此評判市場基本面時，不能僅通過LR2型成品油輪良好的市場表現(xiàn)就定義整個成品油輪市場將趨于利好，同樣屬于成品油輪市場的MR型成品油輪市場就與原油油輪市場大同，遭遇運(yùn)力過剩以及管道運(yùn)輸沖擊，因此成品油輪市場只能說喜中藏憂。

標(biāo)簽：成品油船

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